Рынок микрокредитования в 2014 году: проблемный рост (М. Доронкин, И. Алексеев, журнал "Микроfinance+", N 2, апрель-июнь 2015 г.)

Журнал "Микроfinance+", N 2, апрель-июнь 2015 г.

По итогам 2014 года совокупный портфель микрозаймов сохранил достаточно высокие темпы роста - 28% против 40% годом ранее. Однако причина такой динамики - не только в высоком спросе на услуги МФО, но и в увеличении объема неработающих займов на их балансах.

Ухудшение экономической ситуации в стране и рост инфляции в 2014 году снизили как реальные доходы населения, так и инвестиционную активность бизнеса. Эти факторы негативно отразились на всех сегментах финансового рынка России, в том числе и на относительно небольшом по размерам рынке МФО. По итогам 2014 года прирост портфеля микрофинансовых организаций замедлился относительно 2013 года (+40%) и составил 28%, при этом в абсолютном выражении портфель достиг примерно 50 млрд. рублей.

Наиболее существенно снизилась активность МФО, выдающих микрозаймы бизнесу: прирост их портфеля за 2014 год составил примерно 13%. Активность в данном сегменте снижалась на протяжении 2014 года в связи с ухудшением финансового состояния и платежной дисциплины представителей бизнеса и, как следствие, ужесточения требований со стороны МФО. При этом рост данного сегмента был достигнут исключительно благодаря муниципальным и региональным МФО, демонстрирующим положительную динамику как по выдаче за 2 полугодие 2014 года, так и по приросту портфеля за прошедший год. Тем не менее наблюдаемый прирост портфеля в сегменте микрозаймов бизнесу выглядит существенно лучше динамики банковского кредитного портфеля МСБ, который по итогам 2014 года впервые за 10 лет наших наблюдений сократился (на 1%).

Значительно более высокие темпы прироста наблюдались в сегментах микрозаймов физическим лицам (ФЛ): портфель займов "до зарплаты" увеличился на 50%, а портфель иных микрозаймов ФЛ - на 35%. Для сравнения - портфель необеспеченных банковских кредитов ФЛ вырос за прошлый год только на 9%. Опережающая динамика сегментов микрозаймов ФЛ привела к заметным изменениям в структуре рынка: сегменты микрозаймов ФЛ и займов "до зарплаты" несколько укрепили свои позиции (с 42% и 13% на начало 2014 года до 45% и 15% совокупного портфеля МФО соответственно), тогда как доля микрозаймов бизнесу снизилась с 45% до 40%.

Первое место по размеру портфеля сохраняет за собой компания "Домашние деньги" (5,3 млрд. рублей, прирост с начала 2014 года +37%) из сегмента потребительских микрозаймов ФЛ. По объему выданных микрозаймов, а также по их количеству (за 2 полугодие 2014 года) лидирует компания "Магазин Малого Кредитования" (торговая марка "Быстроденьги"), представляющая сегмент микрозаймов "до зарплаты" (4,1 млрд. рублей и 1,4 млн. штук микрозаймов соответственно).

По нашим оценкам, отмеченная выше динамика сегментов микрозаймов физлицам объясняется не столько высоким спросом на услуги МФО со стороны населения, сколько увеличением объема неработающих займов на балансах компаний. Об этом свидетельствуют тенденции, наблюдаемые по выборке компаний, принявших участие в исследовании "Эксперт РА". По нашей выборке портфель компаний из сегмента PDL за 2014 год увеличился на 56%, при приросте объемов выдачи за 2014 год в 34%, при этом аналогичные показатели по компаниям из сегмента потребительских микрозаймов ФЛ выросли на 34% и 17% соответственно. Таким образом, динамика роста портфелей и выдачи различается в 1,5-2 раза. Рост портфеля при такой динамике возможен только за счет удлинения сроков действующих займов (пролонгации) либо роста объемов неработающих займов (вследствие ухудшения платежной дисциплины заемщиков). В обоих случаях речь идет фактически об ухудшении качества портфеля микрозаймов.

Мы ожидаем сохранения тенденции роста проблемных займов на балансах МФО в 2015 году на фоне снижения реальных доходов населения и нестабильной макроэкономической ситуации. Не последнюю роль в этом процессе сыграет и подорожание услуг коллекторов: с конца прошлого года дисконты по приобретаемым займам и кредитам резко выросли. Это может стимулировать участников микрофинансового рынка передавать коллекторам только самые безнадежные займы. Однако эффективность такой стратегии под вопросом: большинство МФО либо не имеют собственных служб взыскания задолженности, либо их возможности несопоставимы с масштабами проблемных активов. Вследствие этого мы ожидаем активизацию работы МФО с просроченной задолженностью, что будет негативно отражаться на объемах выдачи новых займов.

Несмотря на ухудшение ситуации на рынке, участники исследования "Эксперт РА" ожидают его активизации уже во втором полугодии 2015 года: по их прогнозам, прирост выдаваемых микрозаймов за этот период превысит аналогичный показатель 2 полугодия 2014 года на 48%. Наш прогноз развития рынка МФО в 2015 году в значительной степени более консервативен. Динамика портфелей по всем сегментам в 2015 году заметно сократится, при этом точкой роста на рынке может выступить онлайн-микрофинансирование, издержки на котором существенно ниже, чем у оффлайн-игроков. Поддержку рынку может оказать ожидаемый переток части банковских заемщиков: после роста стоимости кредитов в конце прошлого года разрыв между ставками банков и МФО сократился.

Согласно опросу "Эксперт РА", у более чем 60% МФО отсутствует банковское фондирование в структуре пассивов. Основным источником ресурсов большинства МФО сегодня выступают средства акционеров как напрямую через вливания в капитал, так и путем предоставления займов. В связи с этим рост процентных ставок в экономике затронет рынок МФО в меньшей степени, что окажет поддержку рынку микрофинансирования в 2015 году.

По базовому прогнозу "Эксперт РА", в 2015 году совокупный портфель микрозаймов прибавит по итогам года около 17-18%. Наиболее высокие темпы роста продолжит демонстрировать сегмент займов "до зарплаты", однако они сократятся вдвое - с 50% до 25%. Потребительские микрозаймы ФЛ вырастут на 20%, а портфель микрозаймов бизнесу покажет прирост в 12%.

Выводы аналитиков "Эксперта РА" основаны на публичных данных и результатах анкетирования микрофинансовых организаций. В рамках данного исследования под микрофинансовыми организациями понимаются юридические лица, отвечающие совокупности двух признаков: осуществляющие микрофинансовую деятельность и зарегистрированные в государственном реестре микрофинансовых организаций.

В данном исследовании в расчетах мы не учитываем портфель займов кредитных потребительских кооперативов (КПК) и ломбардов.

Под "микрозаймами до зарплаты" (или Payday Loans) в данном исследовании мы понимаем микрозаймы, выданные физическим лицам в размере не более 45 тыс. рублей на срок до 2 месяцев (все иные займы ФЛ мы относим к сегменту потребительских микрозаймов).

Кроме того, в портфеле микрозаймов ЮЛ и ИП мы учитываем микрозаймы ФЛ, выданные на предпринимательские цели.

Оценки в исследовании базируются преимущественно на данных по объему портфеля на дату. По нашему мнению, более корректно оценивать темпы прироста МФО по объемам предоставленных займов за отчетный период, однако соответствующая официальная статистика сегодня отсутствует, а сбор обобщенной информации с помощью анкетирования затруднен в связи с низким уровнем информационной прозрачности его участников.

В исследовании по итогам 2014 года приняли участие более 30 микрофинансовых организаций. При этом по итогам проведения верификации предоставленных данных в рэнкинги не были включены анкеты некоторых компаний. По нашим оценкам, охват рынка составил около 35%. При расчете объемных показателей аналитиками "Эксперта РА" были сделаны корректировки в соответствии с этой предпосылкой.

Выражаем признательность всем МФО за интерес, проявленный к нашему исследованию.