10 причин купить акции Disney и никогда их не продавать

За последние 10 лет акции Walt Disney Co (NYSE: DIS) совершили настоящее чудо — они подорожали на 234%, что более чем вдвое превышает рост S&P 500 (INDEX: US500) (96,4%).

Основной бизнес развлекательной корпорации демонстрирует великолепные результаты, и лишь кабельное вещание демонстрирует спад под натиском интернета. Впрочем, с момента основания в 1923 году компания успешно справлялась с многочисленными переменами ландшафта. Так что пока рынок недооценивает акции Walt Disney из-за перехода абонентов в интернет, для долгосрочного инвестора открываются широкие возможности.

Итак, вот 10 причин, объясняющих, почему нужно немедленно купить акции Disney и никогда их не продавать.

1. Мощная бизнес-модель компании

Бизнес модель Disney очень устойчива, и в основе ее лежит производство кинолент. Компания мастерски превращает одно прибыльное кино в целую серию. Кроме того, каждый успех той или иной кинокартины многократно преломляется внутри компании, принося прибыль через мерчендайзинг, тематические парки аттракционов, потоковое видео, различные шоу и т. д.

2. Технические компетенции

Disney — не только развлекательная, но и технологическая компания. Да, она не продает хайтек-решения, но использует их для непрерывного совершенствования своей продукции.

Компания остается одним из пионеров отрасли: здесь была изобретена многоплановая камера и система многоканального звука Fantasound. Сегодня Disney Research занимается разработкой широкого круга технологий, в том числе и самых «горячих»: систем виртуальной реальности, робототехники и 3D-печати.

3. «Звездные войны» — это только начало

Финансовый год начался для корпорации выпуском мегаблокбастера «Звездные войны: Пробуждение силы». Это первая новая лента знаменитой франшизы за 10 лет — а также с момента приобретения Lucasfilm в 2012 году. Сборы по всему миру составили 2,1 млрд долларов.

И союз Хана Соло и его экипажа с Disney только начинается. До 2020 года должны выйти 5 фильмов Star Wars — премьера ближайшего из них, «Изгой-один. Звездные войны: Истории», состоится 15 декабря.

4. Pixar, Marvel и другие принадлежащие Disney бренды мчатся на всех парах

Франшиза о приключениях в далекой-далекой галактике, конечно, вызывает больше всего обсуждений, но остальные бренды также вносят важный вклад в работу киностудии. Из этой таблицы самых кассовых фильмов 2016 года видно, что лидером кинорынка является именно Disney.

5. ESPN останется важным источником дохода

При обсуждениях доходности кабельного вещания Disney в центре внимания всегда оказывается ESPN, поскольку это самый прибыльный из каналов компании. Устойчивая потеря абонентов телеканалом — следствие конкуренции со стороны провайдеров потокового интернет-вещания.

Тем не менее ESPN еще долго будет приносить Disney прибыль: во-первых, американцы обожают спорт, а во-вторых, ESPN — самый популярный в мире спортивный канал. Да, возможно, Disney предстоит переосмыслить каналы доставки контента потребителям, но долгосрочная перспектива представляется довольно радужной.

6. Потенциальное доминирование на рынке потокового вещания

Корпорация недавно приобрела 33% одного из лидеров рынка потокового видео — компании BAMTech, что со временем позволит доставлять контент непосредственно потребителям. Например, спортивный интернет-канал, распространяемый по подписке под брендом ESPN, будет запущен уже в этом году.

Генеральный директор Боб Айгер заявил, что компания планирует вложить в BAMTech миллиард долларов, чтобы остаться лидером меняющегося телевизионного ландшафта. Дополнительное преимущество этого приобретения состоит в том, что прибыль Disney, вероятно, будет также расти естественным образом за счет роста популярности потокового вещания.

7. Диснейленд и другие тематические парки никогда не выйдут из моды

С 1955 года, когда компания открыла первый в мире современный Диснейленд, тематические парки предлагают посетителю удивительное сочетание ностальгии, сказки и футуризма. Кроме того, они являются для Disney бесконечным — и очень надежным — источником дохода.

Как видно из этой таблицы, Диснейленды с большим отрывом опережают по популярности другие парки аттракционов.

Кроме того, корпорация владеет 8 из 10 самых посещаемых парков в мире, и нет никаких оснований полагать, что потребители разочаруются в этой прекрасной сказке.

8. Вторжение в Китай только начинается

Во время последней конференции с инвесторами, посвященной публикации отчета о доходах, генеральный директор компании Боб Айгер привел некоторые статистические данные, свидетельствующие об успехах Диснейленда в Шанхае (открытие состоялось 16 июня, а конференция — 9 августа):

• В Китае более 70 млн человек наблюдали церемонию открытия в прямом эфире по телевизору или через интернет;
• С момента открытия парк посетили более 1 млн гостей;
• Заполняемость отелей стабильно держится на уровне 95%.

Огромный китайский парк стоимостью 5 млрд долларов выступает своего рода разведывательным отрядом. Если он понравится китайцам, они могут стать клиентами и других сервисов компании. Для Disney Китай имеет огромный потенциал, поскольку численность среднего класса страны очень быстро растет.

9. Перспективы виртуальной реальности

Почти все согласны, что рынок виртуальной реальности (VR) со временем станет огромным. Поэтому все крупные технологические компании, от Facebook (NASDAQ: FB) и Google (NASDAQ: GOOGL) до Sony (TYO: 6758), сделали те или иные ходы в этом направлении за последние несколько лет.

Disney была одним из пионеров виртуальной реальности — подразделение Disney Imagineering начало исследовать технологию еще в конце 1980-х годов и не переставало работать над ней все это время. Это та же группа, что проектирует и строит тематические парки компании, курорты, круизные суда, а также другие развлекательные заведения.

В сентябре прошлого года Disney вложил 66 млн долларов в проигрыватель для VR-кино Jaunt — общее финансирование стартапа составило 100 млн долларов, и он получил больше инвестиций, чем любой другой стартап в этой области. Это партнерство выглядит перспективным.

10. Разумная стоимость акций

Акции Disney торгуются с умеренным коэффициентом P/E, равным 16,5 — еще год назад эта величина превышала 21, а финансовые показатели компании сейчас лучше, чем тогда. Кроме того, отношение стоимости к размеру свободного денежного потока составляет 19,5 — последний раз мы видели такое в конце 2013 года.

Заключительное слово

Несмотря на то, что в конце 2018 года Айгер хочет уйти в отставку с поста председателя совета директоров и генерального директора, возможно, он может еще раз отложить уход, если преемник не будет найден до этого момента. Инвесторы могут быть уверены в том, что Айгер и компетентные руководители корпорации сделают правильный выбор.